華爾街最新一場閉門策略會議向投資界投下震撼彈：2026 年全球市場將呈現截然不同的「前後兩個半場」，上半年由寬鬆流動性主導，下半年則由實體經濟增長接管。這意味著上半年能創造報酬的策略，下半年可能瞬間演變為吞蝕資產的陷阱。一場圍繞 AI 超級週期、資金流動與全球債務壓力的「年中斷層」，正在倒數。
會議指出，這場市場轉折由罕見同步的政策組合所驅動，包括財政擴張、貨幣寬鬆與監管鬆綁。全球各國政府與企業正全力投入 AI 大規模資本支出，尤其在數據中心與能源基礎設施領域。2024 至 2028 年相關資本支出年複合成長率估計達 31%，總額逼近 3 兆美元。然而，其中約 1.5 兆美元仍存在融資缺口，這將成為全球債市壓力來源，也為 2026 年資金流向的急遽變化埋下伏筆。
根據華爾街分析，2026 年上半年將是流動性的最後黃金時刻。美國降息周期落幕後，低利率環境與寬鬆政策使金融條件快速改善。G5 流動性將在上半年觸頂，美元走弱，資金湧向風險資產。中小型成長股、創新科技與 AI 供應鏈股成為最受惠的族群；同時，歐元與澳元等非美貨幣，以及在地緣政治不確定性下的黃金，也吸引大量買盤。
然而自年中開始，市場劇情將急轉直下。政策滯後效應將推動美國經濟重回加速軌道，製造業指數有望回升至 52–54，勞動市場企穩，消費需求維持韌性。屆時美元與長端利率將出現 V 型反轉，象徵市場主軸從「央行放水」切換至「誰有增長」。許多靠流動性支撐的資產將面臨重新定價的壓力，全球市場也將出現明顯分化。
進入 2026 下半年，美國市場預料將再次成為全球資金的核心。相較之下，歐洲因能源成本、人口結構以及產業競爭力不足陷入長期停滯，日本則因利率正常化面臨資金回流壓力。投資人將重新聚焦於高現金流與具全球競爭力的企業，包括雲端與 AI 伺服器巨頭、醫療保健龍頭、國防軍工以及能源基礎建設公司。
雖然 AI 超級週期仍是全年關鍵主題，但大量資金需求也將推升企業債發行量，使信用利差可能擴大 25–40 個基點，長期債券價格因此承壓。華爾街建議，下半年應縮短債券久期、增持短期美國國債與浮動利率債，同時重新布局美元多頭，迎接美元強勢回歸。
台股方面，上半年仍受惠於流動性與 AI 伺服器需求爆發，包括散熱、AI PC、伺服器架構供應鏈如台積電、緯穎、技嘉與散熱雙雄的表現可望突出。然而下半年資金焦點將從題材轉向真實獲利，具高技術門檻與穩固客戶基礎的企業成為主軸，而估值過高或高槓桿的概念股則面臨重估風險。
美股亦呈現同樣邏輯：上半年受惠的中小型成長股與高願景 AI 公司恐在下半年遭市場淘汰，而微軟、亞馬遜、Google、英偉達、博通、國防軍工龍頭及醫療保健巨頭將成為資金真正的避風港。
華爾街也提醒，仍有兩大風險足以改寫整年走勢：其一是通膨意外回升，迫使聯準會再度升息，引發股債雙殺；其二是地緣政治或供應鏈衝擊導致企業信心下滑，形成溫和衰退。投資人需密切關注變數，因 2026 將是節奏勝於方向的一年。
