全球首富馬斯克（Elon Musk）近期再度面臨財富大幅縮水。根據彭博億萬富翁指數（Bloomberg Billionaires Index）最新資料，由於旗下特斯拉（Tesla）與SpaceX股價同步重挫，馬斯克在短短5個交易日內身家蒸發約1300億美元（約新台幣約3.9兆元），成為近期市場關注焦點。
其中，特斯拉本周股價累計下跌近20%，收在313.03美元，創下2022年以來最大單周跌幅；甫完成IPO的SpaceX股價也跌至115.07美元，寫下上市以來新低。就在幾周前，馬斯克才成為全球首位身家突破1兆美元的企業家，如今他也在社群平台自嘲為「前兆元富豪（Former Trillionaire）」。
市場分析指出，特斯拉股價重挫主要來自最新財報不如市場預期。公司第二季因大舉投入Robotaxi（自駕計程車）、人形機器人、AI晶片工廠等未來業務，資本支出明顯增加，導致自由現金流兩年來首度轉為負值，也引發投資人對短期獲利能力的疑慮。
截至目前，特斯拉股價今年累計跌幅已接近30%，成為美國大型科技股中表現最疲弱的企業之一。
不過，相較於股價下跌，更值得市場關注的是華爾街正出現新的投資趨勢。愈來愈多投資人開始質疑馬斯克旗下企業的治理風險、政治因素以及高度波動性，使「排除馬斯克（Ex-Musk）」逐漸成為新的投資概念。
投資機構Future Fund合夥人Gary Black指出，市場對馬斯克的期待已從描繪未來藍圖，轉向要求具體商業成果。投資人希望看到Robotaxi、AI及機器人等新事業真正帶來營收，而非僅停留在願景階段。
在此背景下，美國ETF發行商Subversive ETFs已向監管機構提出申請，規劃推出兩檔新ETF，代號暫定為「QQNE」及「SPNE」，分別追蹤那斯達克100指數與標普500指數，但將系統性排除所有由馬斯克創立、控制或領導的企業。
根據公開資料，QQNE將排除特斯拉及SpaceX，SPNE則排除特斯拉。未來若xAI、Neuralink或The Boring Company等馬斯克旗下企業上市，也可能被納入排除範圍。
Subversive ETFs表示，新產品主要提供給關注企業治理、政治風險及股價波動的投資人，讓市場首次出現以「不投資馬斯克」為核心理念的ETF產品。
分析人士認為，這也反映ETF市場正從過去單純追蹤指數，逐漸轉向符合投資人價值觀與偏好的客製化商品。根據Bloomberg Intelligence統計，今年6月美國市場共推出214檔新ETF，創下歷史新高，顯示主題式投資已成為市場重要發展方向。
隨著AI熱潮持續推升科技股估值，馬斯克旗下企業仍被視為市場焦點。然而，華爾街資金流向也透露，除了追逐成長題材之外，企業治理、執行能力與投資風險，正逐漸成為投資人評估科技企業的重要指標。
