AI浪潮席捲全球，半導體與記憶體產業成為最大受惠者，其中日本記憶體大廠鎧俠（Kioxia）近年受惠AI伺服器與企業級SSD需求大增，市值躍居日本第一。然而，鮮少人知道的是，鎧俠原本是東芝（Toshiba）旗下最具潛力的事業部門，卻在2018年遭出售，如今被外界視為日本企業史上代價最高的決策之一。
鎧俠的前身為「東芝記憶體」，東芝早在1987年便發明全球第一顆NAND Flash快閃記憶體，奠定其在全球儲存產業的重要地位。如今，鎧俠與三星電子、SK海力士並列全球主要NAND Flash供應商，也是AI資料中心不可或缺的關鍵業者。
不過，2018年東芝因財務危機，以約180億美元出售記憶體事業，由貝恩資本（Bain Capital）領軍的財團接手，公司之後更名為鎧俠。當時外界普遍認為，出售核心資產是東芝自救的唯一選擇，但多年後回頭檢視，這項決策也讓東芝錯失AI帶來的龐大商機。
東芝陷入危機，主因並非半導體，而是核能事業。2006年，東芝斥資54億美元收購美國西屋電氣（Westinghouse Electric），卻因全球核電市場低迷及福島核災衝擊，西屋最終於2017年聲請破產，造成東芝承擔超過1兆日圓損失。為填補財務缺口，東芝只能出售獲利能力最強的記憶體部門。
事實上，即使當時東芝整體營運陷入困境，記憶體事業仍持續創造可觀獲利。然而，在短期資金壓力下，公司選擇出售最具成長潛力的資產，最終雖短暫改善財務狀況，仍未能挽救企業命運，東芝更於2023年正式下市，結束長達74年的上市歷史。
反觀鎧俠，脫離東芝後逐步完成重整，近年搭上AI熱潮，企業級SSD與資料中心儲存需求快速成長，營運表現大幅改善，成為全球AI供應鏈的重要一環。
除了市場時機，外界也認為東芝的管理文化，是錯失機會的重要原因。東芝長期以重電、基礎建設等大型工程為核心，決策流程冗長且偏向保守；但半導體產業變化快速，需要持續投入大量資本與研發，在景氣低迷時仍須逆勢投資。兩種截然不同的經營模式，使記憶體事業在東芝內部始終難以獲得足夠資源。
產業分析指出，若鎧俠仍留在東芝體系，未必能像今天一樣快速因應市場變化。脫離大型企業架構後，鎧俠決策更加靈活，也更能把握AI帶來的新商機。
東芝的案例，也常被拿來與柯達（Kodak）錯失數位相機市場相提並論。兩家公司都曾擁有領先全球的技術，卻因短期經營壓力與保守決策，最終將未來成長引擎拱手讓人。
隨著AI持續帶動半導體、儲存及能源產業快速發展，東芝出售鎧俠的決定，不僅成為企業轉型的重要教材，也再次提醒科技產業，在技術快速演進的時代，短期財務考量與長期戰略布局如何取得平衡，往往決定一家企業能否抓住下一個產業浪潮。
