全球快時尚龍頭Zara母公司Inditex集團近期公布2025年第一季財報，核心財務指標全面惡化，包括毛利率、營業利潤率與淨利率皆出現下滑，庫存增幅也高於營收成長，顯示集團已從成長趨緩邁入實質衰退階段。
儘管目前Inditex仍享有高於20倍的本益比，但自2月市值見頂後至今已回落約兩成。此次第一季業績公布後，股價再度重挫，反映市場對其成長動能喪失的疑慮。
分析指出，Zara品牌在集團內部表現長期偏弱，今季在集團整體僅1.5%營收增幅下，Zara可能出現罕見銷售衰退。與此同時，同業如GAP、Next等中大型品牌成績亮眼，甚至逆勢成長。
業界警示，一旦Zara集團盈利成長正式停滯，恐步上Nike、H&M等品牌曾經的後塵，面臨市場估值大幅下修，未來數季股價恐有腰斬風險。
